第一章緒論

1.1研究背景
在經(jīng)濟(jì)全球化不斷加快的背景下，科學(xué)技術(shù)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的重要性日益顯現(xiàn)，世界各國(guó)之間核心競(jìng)爭(zhēng)力的比拼離不開科學(xué)技術(shù)的支持。2006年1月全國(guó)科技創(chuàng)新大會(huì)部署實(shí)施的《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020年)》提出：到2020年我國(guó)將建設(shè)成創(chuàng)新型國(guó)家。科技經(jīng)費(fèi)的投入是建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的基礎(chǔ)，到2020年要達(dá)到的目標(biāo)是全社會(huì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2.5%以上。根據(jù)中華人民共和國(guó)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布的《2013年全國(guó)科技經(jīng)費(fèi)投入統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2013年全國(guó)研發(fā)(R&D)經(jīng)費(fèi)投入的總額為U846.6億元，與2012年相比總額增長(zhǎng)了1548.2億元，增長(zhǎng)的幅度為15%;全國(guó)研發(fā)(R&D)經(jīng)費(fèi)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比(研發(fā)投入強(qiáng)度)為2.08%，與2012年相比增長(zhǎng)了0.1%。人均研發(fā)經(jīng)費(fèi)(研發(fā)人員全時(shí)工作量計(jì)算)為33.5萬元，與2012年相比增長(zhǎng)了1.8萬元。從上述數(shù)據(jù)可以看出我國(guó)研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入呈每年遞增的趨勢(shì)，不僅總量在上升，研發(fā)投入強(qiáng)度也在逐步提升。但是全國(guó)各地區(qū)的發(fā)展極不均衡，中東部的發(fā)展較快，西部地區(qū)發(fā)展較慢，科技創(chuàng)新投入嚴(yán)重不足。圖1列示了全國(guó)2013年R&D投入的前五名地區(qū)和后五名地區(qū)的科技創(chuàng)新投入金額和投入強(qiáng)度。從圖1中可以看出科技創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)投入第一名的江蘇投入額度是最后一名西藏投入額度的646.7倍;投入額度較多的都是東南沿海地區(qū)，投入額度較少的都是西部地區(qū)。另外，從圖中可以看出各地區(qū)科技創(chuàng)新投入強(qiáng)度都較低，除了北京為6.08%之外，其他地區(qū)都在2%左右，西部地區(qū)甚至不到1%，各地區(qū)之間的差異較大。而全國(guó)的平均值只有1.54%，這不僅與2.5%的目標(biāo)值還有很大差距，甚至連國(guó)際公認(rèn)的維持企業(yè)生存的2%的值都沒有達(dá)到。
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1.2研究目的及意義
早在2006年我國(guó)就提出在2020年要將我國(guó)建設(shè)成創(chuàng)新型國(guó)家的戰(zhàn)略目標(biāo)，根據(jù)中華人民共和國(guó)科技部提供的數(shù)據(jù)可以看出，到目前為止我國(guó)科技創(chuàng)新投入不論是在絕對(duì)量上還是投入強(qiáng)度上均存在較大不足;而企業(yè)作為國(guó)家科技創(chuàng)新投入的主體，加強(qiáng)企業(yè)科技創(chuàng)新投入勢(shì)在必行。另一方面，我國(guó)企業(yè)在科技創(chuàng)新投入方面還沒有得到足夠的重視，許多企業(yè)尚未認(rèn)識(shí)到科技創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的重要性，大多數(shù)的企業(yè)科技創(chuàng)新投入強(qiáng)度不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際水平，甚至連國(guó)際公認(rèn)的勉強(qiáng)維持生存的水平(2%)都很難達(dá)到。科學(xué)技術(shù)在競(jìng)爭(zhēng)中的重要性日益顯現(xiàn)，企業(yè)不加大科技創(chuàng)新投入，不發(fā)展科學(xué)技術(shù)已經(jīng)很難再謀求到生存之地，更不用談發(fā)展之道。所以，企業(yè)自身的發(fā)展也迫切需要提升科技創(chuàng)新投入強(qiáng)度。但是，目前有大部分企業(yè)的所有者和經(jīng)營(yíng)者尚未意識(shí)到科技創(chuàng)新投入的重要性和迫切性，本文的主要研究目的是通過收集相關(guān)指標(biāo)的數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證研究的方法驗(yàn)證科技創(chuàng)新投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系，旨在希望通過實(shí)證研究，揭示科技創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的促進(jìn)作用，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和管理者認(rèn)識(shí)到科技創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的重要性，為其制定科技創(chuàng)新投入策略提供一定的參考。科技創(chuàng)新投入是企業(yè)創(chuàng)新能力的來源，是提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地的動(dòng)力來源;技術(shù)創(chuàng)新能力在提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，提升財(cái)務(wù)績(jī)效方面發(fā)揮著重要作用，企業(yè)要求生存謀發(fā)展必須重視技術(shù)創(chuàng)新能力的提升，重視科技創(chuàng)新的投入。企業(yè)關(guān)心的是花費(fèi)巨額資金進(jìn)行科技創(chuàng)新投入能否真正為企業(yè)帶來效益，因此，研究科技創(chuàng)新投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間關(guān)系的重要性就顯現(xiàn)出來了，并且對(duì)該課題的研究也很有必要。
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第二章文獻(xiàn)綜述

2.1國(guó)外相關(guān)研究文獻(xiàn)
針對(duì)科技創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究課題，國(guó)外的學(xué)者早期就進(jìn)行了廣泛的研究，不僅從宏觀層面研究國(guó)家科技創(chuàng)新投入對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響，也從微觀層面研究企業(yè)科技創(chuàng)新投入與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系。從多個(gè)角度運(yùn)用不同的研究方法對(duì)該課題進(jìn)行了深入研究，對(duì)科技創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系有了深刻的認(rèn)識(shí)，得到了豐富的研究結(jié)論，值得本文學(xué)習(xí)與借鑒。從宏觀層面上看，國(guó)外學(xué)者主要研究的是國(guó)家科技創(chuàng)新投入與國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系。Pelloni(1997)運(yùn)用規(guī)范分析的方法分析了政府公共R&D投入與國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間的相關(guān)關(guān)系，他認(rèn)為政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用。Park(1998)通過對(duì)國(guó)家R&D投入的觀察和分析提出了政府R&D投入的最優(yōu)模型。Morales(2001)通過模型分析國(guó)家R&D投入的不同方式與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，得到了不同的R&D投入方式對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響存在差異的結(jié)果。國(guó)外學(xué)者對(duì)該問題也從實(shí)證方面進(jìn)行了廣泛的研究，研究方向主要分為兩個(gè)層面，第一個(gè)層面是以Guellec和Pottelsberghe(2001)為代表，以國(guó)家或地區(qū)政府R&D投入某一時(shí)期的面板數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，檢驗(yàn)政府科技創(chuàng)新投入與國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率或者全要素生產(chǎn)率之間的關(guān)系，得到政府科技創(chuàng)新投入對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用的結(jié)論。第二層面的研究更深入一些，不僅利用國(guó)家或地區(qū)層面政府R&D投入旳數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，還深入利用行業(yè)或者企業(yè)層面的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。這類研究主要以Nadiri和Mamuneas(1994)，David等(2000)，Guellec和Pottelsberghe(2000)為代表，他們通過對(duì)國(guó)家、地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)四個(gè)層面的R&D投入數(shù)據(jù)的分析，估計(jì)了國(guó)家科技創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)或者私人科技創(chuàng)新投入的影響。
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2.2國(guó)內(nèi)相關(guān)研究文獻(xiàn)
與國(guó)外相比，國(guó)內(nèi)對(duì)科技創(chuàng)新投入與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的研究起步較晚，由于我國(guó)資本市場(chǎng)信息披露制度尚不完善，我國(guó)在早期很難收集到企業(yè)有關(guān)研發(fā)投入的數(shù)據(jù)，2002開始我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則才明確要求企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露有關(guān)研發(fā)的數(shù)據(jù)。所以我國(guó)早期對(duì)科技創(chuàng)新投入的研究主要是集中在宏觀方面，即政府研發(fā)投入對(duì)國(guó)家、地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用的研究。在微觀層面以企業(yè)研發(fā)投入為研究對(duì)象，研究企業(yè)科技創(chuàng)新投入與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系是近幾年剛剛興起的新的研究課題。《在宏觀層面，對(duì)這方面的研究主要是利用獲取的宏觀數(shù)據(jù)，分析國(guó)家或地區(qū)科技創(chuàng)新投入與國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，或者對(duì)科技創(chuàng)新投入的來源進(jìn)行分析，確定政府的最優(yōu)投入額度。何諱(2003)將兩年累積的研發(fā)支出作為解釋變量進(jìn)行研究，研究結(jié)果表明研發(fā)支出的產(chǎn)出具有滯后性，在大中型工業(yè)企業(yè)中的滯后期大致在三年左右。蔡虹，高杰，許曉雯(2004)以全國(guó)各省為研究對(duì)象，收集各省研發(fā)支出的數(shù)據(jù)，將研發(fā)支出作為研發(fā)投入的指標(biāo)，分析其與經(jīng)濟(jì)増長(zhǎng)之間關(guān)系。于寧(2005)構(gòu)建了一套描述研發(fā)經(jīng)費(fèi)的指標(biāo)體系，并收集我國(guó)1995-2003年研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出的數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)對(duì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出的績(jī)效進(jìn)行分析，結(jié)果表明我國(guó)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入績(jī)效較差。張金勝，尚海濤，師萍(2011)收集了2003-2008年我國(guó)政府R&D投入的數(shù)據(jù)，對(duì)政府R&D投入的規(guī)模進(jìn)行了測(cè)度，得到一個(gè)最優(yōu)值。通過對(duì)我國(guó)政府R&D投入的分析，將我國(guó)R&D投入與得到的最優(yōu)值進(jìn)行比較，對(duì)我國(guó)政府R&D投入結(jié)構(gòu)和規(guī)模進(jìn)行了評(píng)價(jià)。師萍等(2011)以1999-2008年省級(jí)地區(qū)面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用超越對(duì)數(shù)生產(chǎn)函數(shù)的隨機(jī)前沿模型研究了我國(guó)地區(qū)R&D效率及影響因素。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)R&D效率平均水平較低，但呈現(xiàn)穩(wěn)步的增長(zhǎng)趨勢(shì)。各地區(qū)R&D效率存在明顯的差異，東部高于中、西部，但有逐步縮小的趨勢(shì)。
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第三章理論分析與提出假設(shè).........16
3.1相關(guān)理論........16
3.1.1技術(shù)創(chuàng)新理論........16
3.1.2投入產(chǎn)出理論........17
3.2科技創(chuàng)新投入產(chǎn)出分析........17
3.3本文概念模型的提出........18
3.4財(cái)務(wù)績(jī)效的內(nèi)涵及指標(biāo)的選取........19
3.4.1財(cái)務(wù)績(jī)效的內(nèi)涵........19
3.4.2財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取........20
3.5提出假設(shè)........22
第四章實(shí)證研究設(shè)計(jì)........27
4.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源........27
4.2變量選擇........28
4.3模型設(shè)定........31

第五章科技創(chuàng)新投入與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究

5.1描述性統(tǒng)計(jì)分析
從表4中可以看出，在這三年里研發(fā)投入金額是穩(wěn)步增長(zhǎng)的，平均數(shù)從2011年的2570.33萬元增長(zhǎng)到2013年的4123.28萬元，增幅達(dá)到60.42%。最大值也逐年增長(zhǎng)，三年間最大值增長(zhǎng)了一倍多，只有最小值逐年遞減。最大值與最小值之間差異較大，2013年研發(fā)投入最多的是樂視網(wǎng)，其全年的研發(fā)投入金額為37397.18萬元，是研發(fā)投入金額最少的先鋒新材的467464.75倍。從總量上來看，樣本企業(yè)的研發(fā)投入也是逐年增長(zhǎng)，到2013年234家上市公司研發(fā)投入的總額達(dá)到了96.48億元。但是這一數(shù)據(jù)與其他國(guó)家一些企業(yè)相比還是有很大差距。根據(jù)英國(guó)商業(yè)、創(chuàng)新和技能部公布的數(shù)據(jù)顯示，大眾汽車2009年一年的研發(fā)投入就達(dá)到了534.6億元遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于所有研究樣本研發(fā)投入之和。簡(jiǎn)單分析出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因可以知，首先創(chuàng)業(yè)板上市公司以中小企業(yè)為主，科技創(chuàng)新投入還相對(duì)不足;其次我國(guó)對(duì)企業(yè)科技創(chuàng)新投入的扶持和激勵(lì)較少，也是導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)投入有所欠缺的不可忽略的因素。除了研發(fā)費(fèi)用的投入，各企業(yè)技術(shù)人員的投入也呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。表5對(duì)樣本企業(yè)各年技術(shù)人員的投入也進(jìn)行了簡(jiǎn)單的描述性統(tǒng)計(jì)分析。從表5可以看出，技術(shù)人員在總體上呈現(xiàn)出逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，并且增長(zhǎng)穩(wěn)定。均值由2011年的214人增長(zhǎng)到2013年的286人，增幅為33.6%，但2013年的增速較2012年有所減緩。這個(gè)結(jié)果從合計(jì)數(shù)也可以得到印證，2012年較2011年技術(shù)人員總數(shù)增長(zhǎng)了一萬余人，但2013年技術(shù)人員較2012年只增長(zhǎng)了6000余人。另外，最大值和最小值都是經(jīng)歷了一個(gè)先增加后降低的過程，2013年較2012年相比最大值和最小值都有所降低。從總體上來看，多數(shù)企業(yè)各年之間技術(shù)人員都有所增長(zhǎng)，但變動(dòng)幅度不大。企業(yè)之間的差異較大，2012年神州泰岳擁有3620名技術(shù)人員，而技術(shù)人員最少的是大禹節(jié)水只擁有25名技術(shù)人員，前者是后者的144.8倍。技術(shù)人員越多是否意味著企業(yè)擁有更好的績(jī)效呢，這到目前為止尚無定論。但任何企業(yè)在尋求發(fā)展之路，提升自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)候，技術(shù)人員的投入數(shù)量無疑是一個(gè)需要考慮的重要因素。

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結(jié)論

本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司234家上市企業(yè)為研究對(duì)象，收集了2011-2013年的企業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)科技創(chuàng)新投入與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證研究。本文將科技創(chuàng)新投入分為研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入和技術(shù)人員投入，將企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效分為收益績(jī)效、營(yíng)運(yùn)績(jī)效、償債績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效四個(gè)方面。對(duì)企業(yè)科技創(chuàng)新投入和財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析，采用多元回歸模型分別驗(yàn)證了企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入和技術(shù)人員投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效四個(gè)方面的相關(guān)關(guān)系，采用修正的柯布-道格拉斯(Cobb-Douglas)生產(chǎn)函數(shù)對(duì)科技創(chuàng)新投入的滯后性和累積效應(yīng)進(jìn)行了檢驗(yàn)。通過上述實(shí)證研究，本文得到如下結(jié)論：
(1)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司科技創(chuàng)新投入強(qiáng)度較大，基本達(dá)到了國(guó)際經(jīng)驗(yàn)值的具有競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)投入的水平(5%)，但是企業(yè)個(gè)體之間差異較大。出現(xiàn)上述結(jié)果的原因有：首先，大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都屬于高新技術(shù)企業(yè)，科技創(chuàng)新是這些企業(yè)生存的基礎(chǔ)，從企業(yè)員工到管理層都意識(shí)到科技創(chuàng)新對(duì)企業(yè)的重要作用企業(yè)比較注重研究與開發(fā)。如果企業(yè)的科技創(chuàng)新投入運(yùn)用得當(dāng)，企業(yè)將會(huì)有較好的發(fā)展前景。其次，有部分企業(yè)尚未認(rèn)識(shí)到科技創(chuàng)新對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性，加上中小企業(yè)融資困難，很難保證風(fēng)險(xiǎn)較高的科技創(chuàng)新投入資金需求。因此，部分企業(yè)在科技創(chuàng)新投入上還有所欠缺，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中科技創(chuàng)新投入強(qiáng)度存在很大差異。
(2)科技創(chuàng)新投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，科技創(chuàng)新投入有利于企業(yè)績(jī)效的提升。科技創(chuàng)新投入直接的成果是產(chǎn)生新工藝，獲得新專利技術(shù)等，但是這些新工藝、性的專利技術(shù)能夠提升生產(chǎn)要素的利用效率，減少浪費(fèi)，提高產(chǎn)量;同時(shí)，新技術(shù)的采用也會(huì)降低成本，打通銷售渠道，提高銷量，提高市場(chǎng)占有率。本文以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率作為被解釋變量，分別代表企業(yè)的收益績(jī)效、營(yíng)運(yùn)績(jī)效、償債績(jī)效和成長(zhǎng)績(jī)效。通過實(shí)證研究得知，科技創(chuàng)新投入與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著正相關(guān)關(guān)系，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益具有正向促進(jìn)作用。
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參考文獻(xiàn)(略)