1緒論

 

1.1選題背景及研究意義

1.1.1選題背景

公共基礎設施是社會發展的物質基礎和經濟可持續發展的必備條件，是衡量綜合國力強弱和人民生活水平高低的重要標志。世界銀行曾發布了主題為“為發展提供基礎設施”的年度發展報告，提出“基礎設施如果不是經濟發展的引擎，那也是經濟活動的車輪”，并在對發展中國家經濟數據分析的基礎上得出“基礎設施每增長1%，GDP就增長1%”的概念，足見了基礎設施建設對一個國家經濟、社會發展的重要現實意義。由于基礎設施的重要性和公共產品屬性，政府在其投資建設中有著不可或缺的責任。傳統的基礎設施項目投資和運營大多由政府部門來承擔。然而，這種模式不僅加大了政府部門的財務負擔，擴大了政府公共事務管理隊伍，而且難以滿足基礎設施投資需求的日益增長需要。同時，政府在基礎設施項目中的高投入、低效率和資源的高消耗現象，已經成為一個世界性問題。為此，對基礎設施項目投融資制度創新的要求不斷增加。?

20世紀90年代以來，PPP(Public一Private一P咖ership)作為一種吸引外資或民間資本進行公共基礎設施建設的項目運作形式在國外迅速成長起來。世界各國都爭相將PPP模式應用于本國或區域內的基礎設施建設，它日益成為政府部門實現其經濟目標及提升公共產品或服務水平的核心理念和措施。例如，智利于1994年引進PPP模式，至今已完成交通、機場、港口等36個項目，投資額60億美元，不僅提高了公共基礎設施的現代化程度，而且獲得了充足資金投資到社會發展的各個領域。法國巴黎為1998年世界杯足球賽建設的法蘭西體育場也采用了PPP模式，總投資3億余歐元，其中國家投資約為2億歐元，剩余部分通過招標由中標人負責籌集閉。巴西在2004年12月通過了《公私合營(PPP)模式》法案，用法律的形式對PPP模式下的工程招投標和工程合同簽訂做出詳細明確的規定。由于法律的完善，在2004至2007的四年發展規劃中，巴西將23項公路、鐵路、港口和灌溉工程全部作為PPP模式的首批招標項目，總投資達到130.67億雷亞爾[3]。許多國家的實踐成果證明，PPP模式將政府部門、私營部門和金融機構的優勢結合起來，既減輕了政府財政壓力，提高了運營效率和服務質量，同時也為私營部門和相關金融機構帶來穩定的收益，具有廣闊的應用前景。鑒于P即模式在國外基礎設施中的成功應用，近年來我國開始了對PPP模式的積極借鑒和引進，并先后在北京地鐵4號線、國家奧運體育館等大型基礎設施項目中得到了試點應用。

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1.2文獻綜述及問題提出

1.2.1文獻綜述

從已收集和查閱的文獻來看，當前有關特許權決策的研究主要集中在BOT項目特許期決策和特許價格決策兩個問題上，專門針對PPP項目特許權決策的研究還較少。不過BOT項目的特許期和特許價格決策方法也同樣適用于PPP項目。因此，下面對BOT項目特許期和特許價格主要決策方法進行總結:

(1)特許期決策?

特許期(Concessionperiod)是特許權協議的核心內容之一。在特許期內，私人投資者負責建設運營項目，并根據特許權談判時確定的方式收取有關費用以償還債務和賺取利潤。特許期結束，私人投資者將無償或以事先商定的價格把該項目移交給政府。特許期期限的長短將直接影響著私營部門、政府部門以及項目最終消費者的利益。目前，常用的特許期決策方法主要有凈現值法、博弈論法、蒙特卡羅模擬法三種。

①凈現值法

?李啟明和申立銀在論文《基礎設施BOT項目特許權期的決策模型》中對BOT項目特許期決策的凈現值方法進行了研究。該論文從建立BOT項目實施的里程碑階段及它們的時間關系出發，分析了確定特許期的若干原則、作用及其影響目素，在此基礎上建立了確定特許期的凈現值決策模型，為科學合理地確定BOT項目的特許期提供了理論基礎。

秦旋在論文《基于CAPM的BOT項目特許期的計算模型》中對上述模型進行了進一步研究，認為模型計算中貼現率取值僅考慮銀行貸款利率和通貨膨脹率兩方面的影響因素是存在缺陷的，故提出了基于CAPM資本資產定價模型的BOT項目特許期的改進計算模型，進一步完善了特許期決策的凈現值方法。

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2基礎理論研究

 

2.1ppp模式融資理論

2.1.1Ppp模式概念辨析

盡管公共基礎設施領域市場化和民營化已有一段歷史，但PPP模式作為一種“新興術語”和“研究熱點”出現，不過是最近十幾年的事情。綜合國內外研究，在公共基礎設施投融資領域，PPP模式有廣義和狹義之分。

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2.2PPP項目特許權決策理論

在PPP模式中，特許權協議是運作PPP項目的基礎，關系著私營部門的切身利益，是PPP項目利益相關者共同關注的焦點。在PPP項目特許權決策中，關鍵變量主要有特許期、特許價格和政府支持三個，下面分別對它們做以分析。

?可得到P即項目特許期決策的兩種模式:單限定模式和雙限定模式。特許期模式應依據具體項目完工風險特點進行決策。例如，廣西來賓電廠采用的是單限定模式，該項目特許期為18年，對建設期長度并沒有作出限定;而深圳沙角電廠雖然也是同類火電項目，采用的卻是雙限定模式，建設期為33個月，運營期為10年。?

?電項目，采用的卻是雙限定模式，建設期為33個月，運營期為10年。此外，特許期還應遵循P即項目所在地相關法律政策的規定。不同國家和地區往往對P即項目的特許期長度做了專門限定。以我國為例，根據建設部《市政公用事業特許經營管理辦法》:特許期將根據行業特點、規模、經營方式等因素確定，但最長不得超過30年。

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?3PPP項目特許權決策模擬研究...................29

3.1蒙特卡羅模擬方法概述....................29

3.1.1蒙特卡羅模擬原理................29

4基于模糊優選的PPP項目特許權決策研究...................38

4.1模糊多目標決策理論..................38

4.1.1多目標決策研究進展...............38

5算例研究....................53

5.1案例背景..........................53

5.1.1數據來源........................53

 

4基于模糊優選的PPP項目特許權決策研究

 

4.1模糊多目標決策理論

4.1.1多目標決策研究進展

所謂多目標決策，它是指在具有相互沖突、不可公度的多個目標下進行的決策。多目標決策是上個世紀40一50年代才發展起來的一個交叉學科分支。但最早涉及多目標的?概念，可追溯到18%年法國經濟學家和社會學家帕累托(Pareto)提出的向量優化概念，即現在使用的帕累托最優概念，他從經濟學的角度將本質上不可公度的多個目標化成單個指標進行優化求解，這是多目標決策研究中最早的一項成果。不過在后來的很長一段時間里，多目標決策理論研究沒有取得任何跨越性成果。直到1944年，美籍匈牙利數學家、計算機之父、對策論鼻祖馮·諾依曼和摩根斯坦從對策論角度提出了多個局中人參加、具有多個沖突目標的決策問題，才標志著近代意義上的多目標決策理論的誕生。1951年，美國經濟學家庫普曼斯(Koopmans)從有限資源的合理分配與使用中提出了多目標決策問題，第一次使用了有效向量的概念，這就是現代多目標決策的非劣解概念。同年，庫恩(Kuhn)與塔克(Tucker)在數學規劃的研究中提出了函數向量極大化和有效解存在的最優性條件，這是形成了多目標決策非劣解的理論基礎。在20世紀70年代以后，多目標決策理論得到了較大的發展，并取得了豐碩的成果。在多目標決策問題中，由于多個目標之間相互沖突，因此要從多個方案中選出決策者滿意的解，需要融入決策者的偏好判斷等模糊信息。實踐證明，模糊集理論已成為解決含有模糊信息多目標決策問題的有效工具。將模糊集理論與多目標決策、多人對策理論的有機結合已成為決策科學、運籌學、系統科學等交叉學科的熱點研究方向。

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6結論與展望

 

6.1結論?

?作為一種新型項目融資模式，PPP模式雖然并不是全局上的改變，但帶來的影響卻是巨大的。經過本文對PPP模式與BOT、TOT、ABS等傳統融資模式的比較分析，可以發現PPP模式具有諸多優勢，在準經營性基礎設施項目中具有廣闊應用前景，是當前世界各國加快引進外資或民間資本投資建設基礎設施項目的努力方向之一。

由于PPP項目具有投資規模大、涉及面廣、建設和運營周期長以及不確定因素多等特點，特許權協議一直成為PPP項目利益相關方所共同關心的一個焦點問題。如何通過科學合理地特許權決策，達到政府、私營部門以及項目最終消費者之間的利益均衡，進而形成多方共贏的公私伙伴關系，是保證PPP項目在特許期內健康、穩定發展的先決條件。本論文在查閱大量文獻的基礎上，針對PPP項目特許權決策進行研究，得到了以下結論:?

(1)在PPP項目中，政府部門提供了多種支持方法，所有的這些支持方式都在一定程度上改變了項目的現金流，具有一定的經濟價值。因此，它也相當于是私營部門參與PPP項目獲得的一種特許權，在PPP項目特許權決策中應對這種政府支持價值予以考慮。

(2)在前期策劃階段，決策者能夠掌握的數據是有限和僵乏的，同時由于PPP項目的長期性和風險性，必須考慮不確定因素對項目投資收益的影響。針對這種特點，本文歸納得到了影響PPP項目特許權決策的兩類影響因素:確定性影響因素和不確定性影響因素，并采用蒙特卡羅模擬方法建立了特許權決策模擬思路，為特許權決策提供了一種不確定性分析方法，有助于政府部門從戰略角度確定PPP項目的特許權方案。

(3)采用模擬方法，決策者能夠得到各式各樣的特許權方案，而針對這些特許權方案的決策具有多目標特征和模糊特征。在總結多目標決策理論發展現狀的基礎上，本文構建了特許權決策的模糊優選模型，并研究了其目標權重的主客觀結合確定方法。文章算例證明了該方法的可操作性和有效性，其為解決特許權方案的優選問題提供了一種可行思路，是實現政府部門、私營部門和項目最終消費者利益均衡的一種有效決策方法。

?參考文獻（略）