本文是一篇戰(zhàn)略管理論文，本文研究結(jié)果表明，欣旺達通過精心策劃并購實施，進而對連續(xù)并購所獲得的資源進行充分整合，顯著提升了公司的市場規(guī)模、經(jīng)營效率以及專業(yè)服務(wù)能力，有力地推動了企業(yè)的價值創(chuàng)造過程。
第1章 緒論
1.1 研究背景與意義
1.1.1 研究背景
并購作為企業(yè)快速獲取外部資源、增強自身實力的重要手段，最早出現(xiàn)在19世紀末20世紀初，企業(yè)通過并購可快速獲得技術(shù)、優(yōu)勢資源以及銷售渠道，這種企業(yè)發(fā)展路徑在我國快速興起。同時，陸續(xù)出臺的有關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、鼓勵兼并重組等政策，進一步刺激了并購活動的興起。在市場的和政策的雙重影響下，并購成為我國企業(yè)發(fā)展的一種經(jīng)營模式。但單次并購只能滿足企業(yè)的短期發(fā)展，企業(yè)逐漸傾向于通過連續(xù)并購來拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、擴大市場份額并獲取關(guān)鍵資源。同時，為提升核心競爭力，企業(yè)愈發(fā)重視并購和產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)整合所帶來的競爭優(yōu)勢。許多企業(yè)把全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略作為重要的企業(yè)發(fā)展策略，通過連續(xù)并購實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，整合優(yōu)質(zhì)資源，依靠規(guī)模經(jīng)濟效益來實現(xiàn)價值創(chuàng)造。
當前，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭迅猛。2023年，新能源行業(yè)的并購交易金額將近2204億元人民幣，交易數(shù)量784筆，交易量同比增長17%。面對消費電子及新能源汽車對鋰電池不斷增大的需求，鋰離子電池產(chǎn)業(yè)通過連續(xù)并購實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，獲取上游充足的礦產(chǎn)資源，擴建電池電芯使中游產(chǎn)能實現(xiàn)擴張，下游延伸多元化業(yè)務(wù)。當然，并購企業(yè)也存在“踩坑”隱患，投資沖動、投資對象選擇失誤和資源整合失敗會導(dǎo)致企業(yè)承擔更大風(fēng)險和代價。因此，企業(yè)要根據(jù)內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃與外部的行業(yè)走勢，合理實施并購決策，注重資源的整合優(yōu)化進而為自身創(chuàng)造價值。
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1.2 文獻綜述
1.2.1 關(guān)于全產(chǎn)業(yè)鏈的研究
產(chǎn)業(yè)鏈概念的起源可追溯至西方古典經(jīng)濟學(xué)家亞當·斯密的分工理論，后由馬歇爾將其延伸至企業(yè)間的協(xié)作領(lǐng)域。1958年，經(jīng)濟學(xué)家阿爾伯特·赫希曼正式對產(chǎn)業(yè)鏈概念進行界定。Kaplinsky（2000）將全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)分析，指出產(chǎn)業(yè)鏈并非一成不變，而是隨行業(yè)變化而動態(tài)調(diào)整，不同行業(yè)具有獨特的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，而自生產(chǎn)到供給均可實現(xiàn)企業(yè)自身的價值創(chuàng)造[1]。Xu等（2024）以煤制烯烴產(chǎn)業(yè)鏈為研究對象，認為產(chǎn)業(yè)鏈的延伸程度與產(chǎn)業(yè)鏈價值呈正向關(guān)系[2]。Veena goel（2014）以糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈為例，強調(diào)在行業(yè)中構(gòu)建高效供應(yīng)鏈能夠為所有組織部分帶來協(xié)同效應(yīng)，從而有效提升企業(yè)價值[3]。
我國學(xué)者圍繞全產(chǎn)業(yè)鏈展開了廣泛研究。楊鵬和干勝道（2011）提出，全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略是企業(yè)通過資本運作整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，構(gòu)建完整的產(chǎn)業(yè)鏈體系，通過對系統(tǒng)管理及關(guān)鍵環(huán)節(jié)的精準把控，企業(yè)能夠在產(chǎn)業(yè)與市場中占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，掌握定價權(quán)與銷售主導(dǎo)權(quán)，能夠深度開發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的潛在價值[4]。趙珂珂（2015）則指出全產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式具有整合上下游資源與多個產(chǎn)品整體運作兩個特征[5]。劉西濤和王盼（2021）則對農(nóng)產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)進行解釋，其具體內(nèi)涵是覆蓋從農(nóng)資儲備、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)到流通銷售等諸多環(huán)節(jié)的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈條，對上下游的產(chǎn)品生產(chǎn)主體需要實施農(nóng)產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈流通模式的優(yōu)化[6]。劉婷和徐曉（2023）指出企業(yè)將全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展融入自身商業(yè)理念與運營模式，通過將產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)緊密銜接更好地實現(xiàn)經(jīng)營體系一體化，有助于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的整體化布局[7]。楊蘊麗等（2024）從全產(chǎn)業(yè)鏈視角對我國畜牧業(yè)綜合效益進行定量評價，得出了我國畜牧業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈綜合效益具有明顯的區(qū)域差異的結(jié)論[8]。鄭濤和李思瑤（2025）以制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈部門為研究對象，依據(jù)貪心算法改進的平均波及步數(shù)（APL）模型，最終得出整個演化過程具有延鏈、穩(wěn)鏈、強鏈特征，并呈現(xiàn)向智能化和綠色化方向發(fā)展的趨勢[9]。
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第2章 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
2.1 相關(guān)概念
2.1.1 全產(chǎn)業(yè)鏈
中糧集團首次提出“全產(chǎn)業(yè)鏈”概念，最早是指集產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合與產(chǎn)業(yè)多元化于一體的商業(yè)發(fā)展模式，通過一體化生產(chǎn)方式，連接了上游種植養(yǎng)殖、中游加工生產(chǎn)、下游終端消費各個環(huán)節(jié)，完整的產(chǎn)業(yè)鏈條并不是將產(chǎn)業(yè)鏈上的每一環(huán)節(jié)簡單合并，而是通過企業(yè)間的聯(lián)合，進行縱向的生產(chǎn)、加工、銷售等環(huán)節(jié)的系統(tǒng)化和整體化的過程。全產(chǎn)業(yè)鏈模式能推動企業(yè)集群價值增值，對整個生產(chǎn)過程關(guān)鍵性環(huán)節(jié)形成控制，形成產(chǎn)業(yè)鏈上資源的有效配置。企業(yè)通過控制自身獨特資源，可以更好地在銷售渠道和產(chǎn)品定價層面比同行業(yè)企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢，以達成擴大生產(chǎn)規(guī)模、實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的目的，使自身商業(yè)運作更具競爭力。
2.1.2 連續(xù)并購
并購是指將兩個及以上企業(yè)合并為一家企業(yè)，具體又可被細分成橫向、縱向及混合并購三種類型。橫向并購?fù)ㄟ^取得并整合目標公司的資源與技術(shù)來擴大自身對于市場的占有份額；縱向并購則涉及對客戶或供應(yīng)商的兼并收購，有助于減少運營成本。通過并購，企業(yè)可以獲得更大的市場份額，提升利潤水平與市場競爭力。
當前，學(xué)術(shù)界大多從時間跨度與交易次數(shù)兩個維度對連續(xù)并購進行定義，但國內(nèi)外學(xué)者尚未具體達成共識。本文認為，只要在一定時間內(nèi)完成多次具有關(guān)聯(lián)性的并購交易，即可視為連續(xù)并購。基于此，本文采納國內(nèi)學(xué)者謝洪明等（2019）的觀點[31]，將連續(xù)并購定義為，企業(yè)為實現(xiàn)自身戰(zhàn)略目標在一定時間范圍內(nèi)實施的多次相互關(guān)聯(lián)的并購活動。欣旺達在2014-2023年間共發(fā)生9起并購事件，因此符合連續(xù)并購的定義要求。
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2.2 理論基礎(chǔ)
2.2.1 協(xié)同效應(yīng)理論
協(xié)同效應(yīng)是指企業(yè)在并購?fù)瓿珊螅ㄟ^及時整并購合資源，促進資源配置效率的提升，在增強經(jīng)營效率的同時分散經(jīng)營風(fēng)險，從而實現(xiàn)整體價值超過并購前雙方獨立價值之和的效果。經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)表現(xiàn)為并購后企業(yè)經(jīng)營效率的提升，進一步降低交易與運營成本，最終實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。管理協(xié)同則體現(xiàn)在并購?fù)瓿珊蠊芾硇蕦崿F(xiàn)改善，使得管理成本得到降低，雙方管理體系中的優(yōu)勢會對企業(yè)產(chǎn)生積極影響。財務(wù)協(xié)同是指并購后企業(yè)合理避稅及資本成本的降低給自身發(fā)展實現(xiàn)的效益。
本文基于協(xié)同效應(yīng)理論，分析了欣旺達在全產(chǎn)業(yè)鏈連續(xù)并購過程中，通過資源整合對企業(yè)價值的影響效果。欣旺達積極布局全產(chǎn)業(yè)鏈，從降低自身交易成本角度，獲取規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，從而有效增加企業(yè)的利潤，提升行業(yè)地位，在此過程中，產(chǎn)業(yè)鏈的上游、中游及下游各環(huán)節(jié)充分發(fā)揮了協(xié)同效應(yīng)，為企業(yè)創(chuàng)造了的價值。

戰(zhàn)略管理論文怎么寫

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第3章 全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略下欣旺達連續(xù)并購案例介紹 ............................ 17
3.1 鋰電池行業(yè)背景 ............................ 17
3.1.1 鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈基本情況 ............................ 17
3.1.2 我國鋰電池行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 ........................... 18
第4章 全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略下欣旺達連續(xù)并購價值創(chuàng)造分析 .................... 28
4.1 上游環(huán)節(jié)價值創(chuàng)造路徑............................ 28
4.1.1 穩(wěn)定原材料供應(yīng)降低成本 ............................. 28
4.1.2 獲取優(yōu)質(zhì)鋰資源提升產(chǎn)能 ............................. 29
第5章 全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略下欣旺達連續(xù)并購價值創(chuàng)造問題及對策 ........ 69
5.1 問題分析 ............................... 69
5.1.1 產(chǎn)業(yè)鏈并購頻次過快,隱含債務(wù)風(fēng)險 ................ 69
5.1.2 并購整合不及時,產(chǎn)業(yè)鏈過度延伸 .......................... 70
第5章 全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略下欣旺達連續(xù)并購價值創(chuàng)造問題及對策
5.1 問題分析
5.1.1 產(chǎn)業(yè)鏈并購頻次過快，隱含債務(wù)風(fēng)險
連續(xù)并購使企業(yè)規(guī)模擴大，營業(yè)收入提升的同時利潤卻并未成比例增長。以欣旺達的連續(xù)并購情況為例，伴隨著并購的預(yù)期，企業(yè)估值實現(xiàn)上升，通過企業(yè)資本運作模式分析，市值管理方式主要是依賴企業(yè)資本市場的運作來進行擴張。即企業(yè)借助IPO的資本優(yōu)勢，在二級市場獲得較高估值后實施融資，之后進一步對估值較低的資產(chǎn)進行并購，通過資本的規(guī)模擴張?zhí)岣咂髽I(yè)的經(jīng)營業(yè)績，進而來提升估值。這種循環(huán)往復(fù)的資本運作模式包括持續(xù)的債務(wù)融資和股權(quán)融資，這是企業(yè)進行快速擴張的主要手段。但是，從欣旺達近幾年的財務(wù)業(yè)績來看，企業(yè)利潤增速與營業(yè)收入增速存在背離現(xiàn)象，同時，企業(yè)的現(xiàn)金流創(chuàng)造能力降低，具體表現(xiàn)為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率下降。企業(yè)的資產(chǎn)與營業(yè)收入的規(guī)模提升，并未形成同步的高額利潤。
頻繁的并購行為給企業(yè)償債能力及流動性狀況產(chǎn)生較嚴重的負面影響，影響了企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性。從近年的財務(wù)報表中可見，欣旺達經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量未能覆蓋擴張需求，公司上市以來，籌資活動現(xiàn)金凈流量逐年上升。針對此情況，欣旺達將融資的對象轉(zhuǎn)向外界，借助股市、債市及銀行進行籌資。從投資活動現(xiàn)金流可見，企業(yè)籌資用于項目生產(chǎn)設(shè)施投資、增設(shè)產(chǎn)能以及開展并購等方面，連續(xù)并購促使企業(yè)不斷地進行籌資，導(dǎo)致企業(yè)負債加重。

戰(zhàn)略管理論文參考

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第6章 研究結(jié)論與不足
6.1 結(jié)論
本文以實施全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略的欣旺達作為研究對象，通過梳理并分析欣旺達全產(chǎn)業(yè)鏈連續(xù)并購的過程與并購動因，進一步探究其價值創(chuàng)造路徑，評價欣旺達連續(xù)并購價值創(chuàng)造效果，針對連續(xù)并購中存在的問題給出應(yīng)對措施，得出具體研究結(jié)論如下：
（1）欣旺達在企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略下展開連續(xù)并購活動
欣旺達作為鋰電池行業(yè)龍頭企業(yè)，在激烈的競爭環(huán)境中選擇進行連續(xù)并購，但其一系列的并購行為并非只為規(guī)模上的簡單擴張，而是自身戰(zhàn)略規(guī)劃、發(fā)展需求等多種條件促使下的選擇。欣旺達對自身所處行業(yè)的發(fā)展前景進行評估后發(fā)現(xiàn)，持續(xù)增長的交易成本影響著利潤回報，在此情況下，逐漸發(fā)現(xiàn)內(nèi)生增長方式難以有更好發(fā)展前景，為此欣旺達決定選擇縱向一體化的發(fā)展方式，向上游收購鋰礦企業(yè)掌握原材料供應(yīng)安全，向下整合下游企業(yè)資源進行市場拓展，這種布局全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展戰(zhàn)略形成各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)之間的協(xié)同效應(yīng)，使得欣旺達的核心競爭力顯著提高。通過持續(xù)性的全產(chǎn)業(yè)鏈并購整合，讓欣旺達在采購供應(yīng)、技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)工藝以及市場開拓等方面形成了相較于其他企業(yè)獨有的競爭壁壘，欣旺達與同行業(yè)企業(yè)的差距進一步拉大，最終實現(xiàn)了自身的價值創(chuàng)造。外部市場對鋰電池需求量的持續(xù)上漲，同樣給大型鋰電池企業(yè)帶來發(fā)展機遇。總的來說，欣旺達通過對并購獲取的資源充分整合，規(guī)模優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，使得資源、技術(shù)和市場等多個方面也得以提升，從而實現(xiàn)自身企業(yè)價值的創(chuàng)造。
參考文獻（略）