本文是一篇戰(zhàn)略管理論文，本文利用2000～2023年中國上市公司跨國并購數(shù)據(jù)研究樣本，采用雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證研究，從戰(zhàn)略三角觀的角度深入探討了資源視角（企業(yè)創(chuàng)新）、產(chǎn)業(yè)視角（行業(yè)生命周期）和制度視角（制度距離）對于進(jìn)行跨國并購的中國上市企業(yè)績效的影響效果。
第一章緒論
第一節(jié)研究背景及意義
一、研究背景
近年來，隨著中國企業(yè)自主創(chuàng)新能力和制造水平的持續(xù)提高，在大環(huán)境和企業(yè)自身發(fā)展需求的雙重推動下，作為企業(yè)實(shí)施國際化戰(zhàn)略的重要路徑，跨境并購在拓展國際業(yè)務(wù)版圖與獲取全球資源配置能力方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。這種資本運(yùn)作模式不僅推動著企業(yè)的地理邊界延伸，更有助于構(gòu)建全球化戰(zhàn)略思維與運(yùn)營體系。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長與制度變革的雙重驅(qū)動下，中國企業(yè)的國際化進(jìn)程呈現(xiàn)顯著躍升態(tài)勢。經(jīng)濟(jì)體制的系統(tǒng)性調(diào)整為市場主體拓展跨境投資布局創(chuàng)造了制度空間，在此背景下，"走出去"戰(zhàn)略的深化實(shí)施推動企業(yè)將國際并購作為全球化布局的戰(zhàn)略通道。從戰(zhàn)略實(shí)施路徑來看，國內(nèi)資源獲取的局限性促使企業(yè)通過跨境并購?fù)黄萍夹g(shù)瓶頸，這種資源躍遷模式在裝備制造、信息技術(shù)等領(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出。當(dāng)前跨境并購實(shí)踐呈現(xiàn)明顯的質(zhì)量導(dǎo)向特征，企業(yè)戰(zhàn)略重心已從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價值創(chuàng)造?；厮莅l(fā)展歷程，我國企業(yè)跨境并購可劃分為三個演進(jìn)階段：1982-1991年為探索起步期，1992-2001年為規(guī)范發(fā)展期，2002年至今進(jìn)入質(zhì)量提升期。這種階段性演進(jìn)特征既反映了經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的深化，也映射出企業(yè)國際競爭力的持續(xù)增強(qiáng)近幾年，受到新冠疫情的沖擊，企業(yè)之間的跨國交易也受到較大的影響，從圖1.1中可以看出，2020—2023年我國企業(yè)跨國并購的交易量和交易額較2018年和2019年有著明顯的下降。但從整體數(shù)據(jù)來看，我國企業(yè)跨國并購的交易數(shù)量和交易金額仍然處于較高水平。

戰(zhàn)略管理論文怎么寫

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第二節(jié)研究內(nèi)容、方法及框架
一、研究方法
（一）文獻(xiàn)研究法
文獻(xiàn)研究方法通常遵循系統(tǒng)化的分析流程，具體包含以下三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)：首先通過系統(tǒng)性檢索獲取相關(guān)研究資料，繼而采用篩選評估機(jī)制對文獻(xiàn)質(zhì)量進(jìn)行分層處理，最后通過歸納整合形成知識體系。該方法的本質(zhì)在于運(yùn)用批判性思維對既有研究成果進(jìn)行深度解析，在此基礎(chǔ)上建立對研究對象的系統(tǒng)性認(rèn)知框架。這種研究范式既能有效梳理學(xué)術(shù)發(fā)展脈絡(luò)，又能為理論創(chuàng)新提供可靠的邏輯支撐。本研究通過系統(tǒng)梳理國內(nèi)外相關(guān)學(xué)術(shù)文獻(xiàn)，對既有研究成果進(jìn)行歸納整合與批判性分析，在此基礎(chǔ)上，選取契合研究目標(biāo)的方法論體系，對影響企業(yè)跨境數(shù)字并購績效的關(guān)鍵因素展開系統(tǒng)性探究，力求揭示其內(nèi)在作用機(jī)理與演化規(guī)律。
（二）理論研究法
基于戰(zhàn)略三角觀的理論框架，本研究系統(tǒng)闡釋了制度基礎(chǔ)觀、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)觀及資源基礎(chǔ)觀的核心內(nèi)涵。通過梳理既有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，不同理論視角下學(xué)者們圍繞跨國并購影響因素展開了多維探討，形成了豐富的研究結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，研究團(tuán)隊對各理論的核心邏輯進(jìn)行深度解構(gòu)，提煉出不同視角所關(guān)注的關(guān)鍵影響要素，并結(jié)合研究目標(biāo)進(jìn)行交叉比對，最終篩選出適用于整合分析框架的核心變量，為構(gòu)建多維度研究模型奠定理論基礎(chǔ)。
（三）定量研究法
本文采用雙向固定效應(yīng)模型對978家公司并購信息，共12579條數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。
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第二章文獻(xiàn)綜述
第一節(jié)跨國并購績效的影響因素研究
跨境并購指某國企業(yè)通過股權(quán)收購或資產(chǎn)并購方式獲取他國企業(yè)控制權(quán)的商業(yè)行為。由于并購績效受多重影響要素的交互作用，相關(guān)研究具有顯著復(fù)雜性。雖然目前已有學(xué)者整合戰(zhàn)略三角觀的視角來對企業(yè)的OFDI（綦建紅，2015）[15]，企業(yè)的戰(zhàn)略變革模式選擇（卜令通，2022）[16]等問題進(jìn)行研究，但針對并購績效影響因素的研究仍存在理論視角單一化的局限，采用戰(zhàn)略三角理論整合分析框架的研究成果尚顯不足。這種理論整合的缺失，制約了對跨境并購價值創(chuàng)造機(jī)制的全面認(rèn)知，也難以有效解釋不同維度要素間的協(xié)同作用關(guān)系。
最初，為了深化在全球化背景下，對跨國企業(yè)全球化進(jìn)程的理解，進(jìn)而輔助企業(yè)制定出更具前瞻性和適應(yīng)性的戰(zhàn)略方案，Peng（2000）提出了戰(zhàn)略三角觀[17]。這個理論突破了單一視角的局限性，通過整合制度、產(chǎn)業(yè)、資源三個理論視角的核心邏輯，探究上述三種理論視角如何對企業(yè)全球戰(zhàn)略的制定與實(shí)施產(chǎn)生直接或間接的影響。該理論通過整合企業(yè)資源稟賦、產(chǎn)業(yè)競爭格局與制度環(huán)境差異三個維度，系統(tǒng)解析跨國投資決策的作用機(jī)理。通過這三個維度的相互作用分析，能夠更全面地識別企業(yè)國際化進(jìn)程中的優(yōu)勢要素與潛在風(fēng)險，為理解不同國家市場間的投資行為差異提供理論支持。這種分析框架的突出特點(diǎn)在于，既關(guān)注微觀層面的企業(yè)能力儲備，又兼顧中觀產(chǎn)業(yè)環(huán)境與宏觀制度條件的協(xié)同影響，形成多層次的分析體系。
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第二節(jié)跨國并購績效評估研究
一、跨國并購績效評估方法
在評估企業(yè)跨國并購績效時，需綜合考量多個維度，包括但不限于企業(yè)對于持有資源的配置效率、經(jīng)營過程中的盈利能力、業(yè)務(wù)經(jīng)營與管理成本的降低以及經(jīng)營與發(fā)展風(fēng)險的減少等，這些方面共同構(gòu)成了全面評價企業(yè)跨國并購績效的框架，有助于企業(yè)更準(zhǔn)確地判斷并購活動的實(shí)際效果，為未來的戰(zhàn)略決策提供參考依據(jù)[38]。目前學(xué)者對跨國并購績效評估主要運(yùn)用了事件研究法、會計研究法和案例研究法。
事件研究法是由Ball、Brown等人創(chuàng)立，其核心在于分析事件前后企業(yè)的股票收益率的變化情況，從而得到該事件所導(dǎo)致的企業(yè)股票價格變動情況，這可以反饋出該事件對于研究樣本股票市場的影響。事件研究法的前提假設(shè)是股票市場運(yùn)行有效，即企業(yè)的市場價值能夠客觀反映其績效(茹玉驄和曾輝，2017)[39]。
會計研究法，是基于企業(yè)的成本收益數(shù)據(jù)，構(gòu)建財務(wù)指標(biāo)體系，從而客觀評價企業(yè)的經(jīng)營績效。通過衡量和比較并購前后企業(yè)內(nèi)在價值的變動情況，為決策者提供有力的財務(wù)績效分析依據(jù)。
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第三章理論分析與研究假說...........................19
第一節(jié)理論分析..................................19
第二節(jié)研究假說.........................20
第四章實(shí)證設(shè)計.................................24
第一節(jié)數(shù)據(jù)來源.........................................24
一、樣本選擇與數(shù)據(jù)處理..........................24
二、被解釋變量.........................24
第五章中國上市企業(yè)跨國數(shù)字并購績效影響因素實(shí)證分析...........30
第一節(jié)描述性統(tǒng)計.................................30
第二節(jié)相關(guān)性分析與共線性分析...........................31
第五章中國上市企業(yè)跨國數(shù)字并購績效影響因素實(shí)證分析
第一節(jié)描述性統(tǒng)計
在本研究的分析流程中，首先開展的是研究變量的描述性統(tǒng)計分析工作。該分析聚焦于樣本量、標(biāo)準(zhǔn)差、均值、最小值及最大值等核心統(tǒng)計指標(biāo)，通過系統(tǒng)性的數(shù)據(jù)特征刻畫，為后續(xù)研究提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支撐。經(jīng)前文所述樣本篩選與數(shù)據(jù)處理后，各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果呈現(xiàn)于表5.1，為研究假設(shè)的驗(yàn)證與模型分析奠定量化基礎(chǔ)。

戰(zhàn)略管理論文參考

從表中觀察到，本文選取了12574件樣本數(shù)做研究。樣本期間內(nèi)，我國進(jìn)行海外并購的企業(yè)ROA的平均值為0.042，最小值為-0.375，最大值為0.254，標(biāo)準(zhǔn)差為0.068，表明在樣本期內(nèi)的中國進(jìn)行跨國并購的上市企業(yè)績效水平差異較小，反映了這些企業(yè)在盈利能力、資產(chǎn)回報率等方面的差異性。從第一個核心解釋變量來看，企業(yè)創(chuàng)新（Innovation）的平均值為1.688，最小值為0，最大值為8.758，標(biāo)準(zhǔn)差為1.75，表明樣本期內(nèi)的中國進(jìn)行跨國并購的上市企業(yè)創(chuàng)新水平和能力差異較大，這些差異可能受到企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、成立年限、東道國的商業(yè)自由水平等的影響。從第二個核心解釋變量來看，行業(yè)生命周期（Lifecycle）的平均值為0.64，最小值為0，最大值為1，標(biāo)準(zhǔn)差為0.48，表明樣本期內(nèi)的中國進(jìn)行跨國并購的上市企業(yè)所處行業(yè)處于成長期和成熟期的數(shù)量偏多。從第三個核心解釋變量來看，制度距離（InstDiff1）的平均值為3.865，最小值為0，最大值為5.993，標(biāo)準(zhǔn)差為1.049，表明樣本期內(nèi)的中國與東道國的制度距離有較大差異。
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第六章結(jié)論與政策建議
第一節(jié)研究結(jié)論
基于2000～2023年中國上市公司跨國并購數(shù)據(jù)研究樣本，本文采用雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證研究，得到了如下的研究結(jié)論：
第一，資源、產(chǎn)業(yè)、制度這三者從微觀、中觀、宏觀層面影響著企業(yè)跨國并購的績效。在資源層面，企業(yè)所具有的吸收新技術(shù)的能力，是影響到并購績效實(shí)現(xiàn)的重要的無形資源，企業(yè)支付時使用的現(xiàn)金或股票等則象征著企業(yè)所擁有的有形資源。不同資源的組合將導(dǎo)致不同水平的并購最終績效。其次，中國上市企業(yè)的跨國并購受到所處行業(yè)的影響，不同行業(yè)的發(fā)展前景不同，在并購之后所能產(chǎn)生的收益不同，最終實(shí)現(xiàn)的企業(yè)績效也不同，應(yīng)當(dāng)從行業(yè)層面考慮到不同行業(yè)的企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購最終績效的差異。在制度層面，中國與東道國之間的制度差異可能涉及法律法規(guī)、會計準(zhǔn)則、稅收政策等多個方面，如果并購企業(yè)對這些差異了解不足或者應(yīng)對不當(dāng)，就可能面臨各種政策風(fēng)險，商業(yè)活動就難以展開，也就難以實(shí)現(xiàn)有效率的經(jīng)營，最終影響并購績效。因此通過以制度為基礎(chǔ)的視角，可以更深入地理解這些制度差異如何影響并購過程以及最終績效的實(shí)現(xiàn)。
第二，數(shù)字并購在緩解跨境經(jīng)營中的制度摩擦方面具有獨(dú)特價值，其作用機(jī)制源于數(shù)字技術(shù)對傳統(tǒng)制度約束的突破能力。但需注意的是，全球數(shù)字基建水平差異形成的技術(shù)代溝仍客觀存在，這使得與之相關(guān)的設(shè)備投資與技術(shù)合作持續(xù)保持必要性與活躍度。數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用雖能部分消解制度差異帶來的運(yùn)營阻力，但無法徹底彌合各國在治理體系、文化傳統(tǒng)及社會結(jié)構(gòu)等深層次差異，這導(dǎo)致數(shù)字經(jīng)濟(jì)特有的規(guī)模優(yōu)勢、協(xié)同效應(yīng)與網(wǎng)絡(luò)價值難以完全釋放。
參考文獻(xiàn)（略）