QL建筑公司財務風險識別與控制探討
時間：2022-05-10 來源：51mbalunwen作者：vicky
本文是一篇財會管理論文，本文件借助財務風險分析表明，企業生產經營中各種風險的財務集中，造成了企業的財務風險。由于建筑行業工程項目龐大，建設周期長，在項目建成前很容易受到風險影響，在整個建筑公司項目的建設過程中都帶來了財務風險，這也是建筑行業財務風險復雜的主要原因。
第一章 緒論
1.1 研究背景與意義
1.1.1 研究背景
改革開放以來，建筑業得到了長足發展，建筑業增加值伴隨著我國經濟建設的快速發展而同步增長，年均增長 16.5%。其在國民經濟中所占的比重不斷提高，同時帶來的問題也更加明顯。亮點的背后是其資產負債率等財務指標一直居高不下的現象。2017-2020 年建筑業平均資產負債率依次為 70%、69%、72%和 77%。負債水平高，表示財務風險較高，會導致公司現金流不足，很可能導致公司資金鏈斷裂，公司無法按時償還債務，導致破產的可能。
建筑行業是一個相對特殊的行業，行業特性催生了建筑企業面臨著諸多不確定性，這也是建筑企業資產負債率高的原因之一。建筑行業資產負債率高的歷史悠久，因為建筑行業的財務風險比較明顯，如果建筑企業忽視生產經營中出現的財務風險，會給公司帶來巨大的損失，甚至可能導致公司的破產。如今，財務風險管理已被建筑企業所重視，成為其生產經營活動中最重要的任務，對企業的穩定發展產生著深遠意義。鑒于此，企業高級管理人員、財務人員等不應固守以往對財務風險的刻板印象，必須與時俱進，不斷學習現代企業管理知識，加強管理，以降低風險，確保財務管理有效實現目標和長期利益最大化。因此，財務風險管理狀況直接關系到公司未來的業績和發展。財務風險管理越好，越有利于公司的發展。QL 建筑公司是一家河北省省內以建筑施工為主業的民營企業，組織結構比較簡單，QL 建筑公司在公司治理上屬于家族式的治理模式。在產權方面，結構不明確。所有者和管理責之間的權力和責任通過“血緣關系”交叉；在組織管理方面，它采取大家長式做法，集中管理，只有董事長說了算；在管理層用人方面，很多重要崗位都由家庭成員擔任。在當前大環境下，QL 建筑公司沿用成立之初所確定的財務管理方法來防范財務風險，顯然已不可取。
1.2 研究現狀
1.2.1 國外研究現狀
（1） 財務風險形成方面的研究
關于財務風險管理的研究最早可追溯至 1930 年代，在隨后的幾十年中，各行各業的研究人員的財務風險管理研究逐漸深入。Miller 和 Modiglini (1958) 提出了NFVI 理論，該理論表明資本結構的變化并沒有完全影響公司的價值，這對進一步研究財務風險管理的貢獻意義深遠。Stephen（1998）認為，公司財務風險的一個重要因素是凈現金流量不足，導致公司無法償還逾期貸款，導致財務困難。Christophe（r1999）認為，企業在不同時期所面臨的環境也不同，這種不同的環境賦予企業成長和變革的力量，預測這種力量對企業的影響，可以進而確定企業的財務風險。James T. Gleason(2001) 指出，財務風險管理應該通過定量分析，即全面風險管理（CRM）來提高風險的可衡量性。2004 年，美國 COSO 委員會發布的風險管理框架，為財務風險的定義和構成提供了新的指導。Jong Ho Hwang（2015）認為，公司的財務風險是由于其債務融資活動，而無法償還本息的過度債務風險就是財務風險，此為狹義財務風險。Georgios Marinakos、Sophia Daskalaki (2014)指出，企業財務風險同時包括了債務風險，和由于股市變動，導致每股收益急劇變化的因素都可能引發財務風險。RajasvaranLogeswaran (2012) 研究了價值對公司運營的不同影響。Rajasvaran Logeswaran 表示，在經濟全球化的背景下，管理者需要認識到風險管理對于公司運營的重要性。Purwanto,Chikkannan Eswaran (2012) 將企業的財務風險總結為四個方面：包括公司倒閉、法律、技術和會計破產。他們認為破產是財務風險中最嚴重的部分，破產前風險點被定義為財務風險。 Michael G 等（2007）分析了建筑企業的現金流融資風險，發現建筑企業的現金流融資風險分為財務風險和項目特定風險。
第二章 相關概念和理論基礎
2.1 相關概念界定
2.1.1 財務風險
有專家學者認為，財務風險是指企業在財務管理過程中，無法正常償還逾期貸款，從而導致企業遭受損失的可能。也有專家認為，企業盈利能力的不確定性也是一種財務風險。前人通過歸納考慮傳統財務風險的定義，將企業虧損或盈利的不確定性（威脅或機會）統稱為一般財務風險。當前，財務風險是各個行業都不容忽視的風險之一。
財務風險發生在公司正常的生產經營活動中。它伴隨著特定經濟活動或多項經濟活動而產生?？梢哉f，財務風險的形成比較復雜，影響全局。通過防止公司財務風險遭受損失或利潤損失的可能性，或采取相應的財務風險管理舉措，將財務風險管理在可接受的水平，以減少公司虧損的可能性。在企業經營過程中，財務風險在不斷變化的經營環境和財務運作中不斷變化，對企業財務風險的認識和管理也必須與時俱進。因此，關注不同業務（融資、投資、經營、收益分配等）帶來的財務風險是本文基于廣義財務風險的研究內容。
（1）籌資風險
籌資風險源于公司決策和籌資方式錯誤，導致籌資出現失誤，最終給公司財務經營帶來困難，同時影響業務經營和償債能力的可能。業務的起點是籌資活動，包括所有者權益和公司債務。在各種債務到期時，在公司沒用按時募集資金的情況下，公司將面臨嚴重的財務危機，可能導致公司破產?；I資風險主要包括以下幾個方面：未能按時募集資金、未能使用正確的融資方式、未能合理評估利率變動和外部環境變化對公司的影響。
（2）投資風險
投資風險是指不同的環境會影響公司投資的金融資產，從而導致公司目標收益與實際存在一定差異，并可能導致公司損失。投資活動是公司日常業務中必不可少的環節。在日常業務中，既有外部投資，也有內部投資，均受外部環境影響。
2.2 相關理論
1970 年代，資本結構市場的發展帶來了資本結構理論的逐漸發展。后資本結構理論是研究也逐漸成熟?，F階段資本結構理論可以分為早期和現代兩類。早期資本結構理論由杜蘭德提出。他對公司的資本結構進行了系統而全面的總結，資本結構的理論為：凈收益和凈營業收入理論。現代資本結構理論主要包括米勒定理、MM 模型及其修正模型、權衡理論等。資本結構理論可以指導企業控制負債率，提高融資能力，有效避免企業投資風險。
2004 年，COSO 委員會通過了《企業風險管理框架》，包含了財務風險管理框架，對企業財務風險管理具有規范和指導作用。該框架包括內部環境的八個要素，這些要素的加入為企業內控體系提供了嚴格的標準，使其更加貼近公司的實際財務狀況。該框架中的建議使財務風險管理在理論和實踐上都與原來相比有質的飛躍。
隨著社會環境的發展和改變，COSO 委員會于 2017 年 9 月 6 日對原有風險管理框架進行了更新。與老版本相比，新版本的理念有很大變化。將 23 條原則減為 20 條，這是一個重大挑戰。使內容更貼近當前的公司，重點突出信息技術在風險管理中的應用。
第三章 QL 建筑公司基本財務信息及環境分析........................19
3.1 QL 建筑公司簡介.................................19
3.1.1 公司概況...................................19
3.1.2 公司組織結構..............................19
第四章 QL 建筑公司財務風險識別及分析.........................27
4.1 QL 建筑公司財務風險識別......................................27
4.1.1 償債風險分析.........................................27
4.1.2 營運風險分析....................................27
第五章 QL 建筑公司財務風險控制路徑.........................39
5.1 完善公司治理結構.............................39
5.1.1 完善組織結構....................................39
5.1.2 落實公司法人治理制度.............................39
第五章 QL 建筑公司財務風險控制路徑
5.1 完善公司治理結構
完善的的公司治理結構可以使公司有效運行，提高公司經營的效率和決策的科學性。QL 建筑公司在公司治理上屬于家族式的治理模式。在產權方面，結構不明確。所有者和管理責之間的權力和責任通過“血緣關系”交叉；在組織管理方面，它采取大家長式做法，集中管理，只有董事長說了算；在管理層用人方面，很多重要崗位都由家庭成員擔任。這導致 QL 建筑公司整個治理機制無法發揮作用，整體運行效率低下，缺乏戰略決策的科學性。QL 建筑公司應該：
5.1.1 完善組織結構
找出公司內部的制衡關系。明確董事會是 QL 建筑公司的最高決策機構，它的工作是作為代理人管理所有者的財產。為了更有效地管理所有者的資產，董事會應該聘請專業的高級管理人員來運營和管理公司，確保有效監督高級管理人員。董事會和高級管理人員組成監事會。換言之，公司股東大會有權選舉或任免董事會，公司董事會有權聘任、獎懲、解聘高級管理人員，公司首席執行官有行使管理公司的權力。公司監事會有權對董事會和高級管理人員進行人員監督和行為監督。
5.1.2 落實公司法人治理制度
治理制度的建立有賴于其有效實施。為有效落實完善的公司治理體系，QL 建筑公司必須：1. 徹底改變公司的家族管理理念，實行自上而下的管理體制，全面落實完善的公司治理制度，改變公司家長式的集中管理。管理模式和特別重要的決定是由股東大會集體做出，而不是由“大家長”或特定的家庭成員做出。2. 有必要打破公司管理層的選擇方式，擴寬員工晉升通道，讓技術熟練的員工和能力突出的員工豐富管理崗位。3. 必須防止“大家長”或家庭成員在適當的治理機制之外干預企業，以便有效地行使所有權和控制權。使基于公司治理體系的分離制度，在激勵和限制公司治理體系中發揮作用。
第六章 結論與展望
6.1 研究結論
本文件借助財務風險分析表明，企業生產經營中各種風險的財務集中，造成了企業的財務風險。由于建筑行業工程項目龐大，建設周期長，在項目建成前很容易受到風險影響，在整個建筑公司項目的建設過程中都帶來了財務風險，這也是建筑行業財務風險復雜的主要原因。本文以 QL 建筑公司的真實案例得出以下結論：
（1）QL 建筑公司的財務風險主要出現在資金方面。QL 建筑公司資金鏈中斷造成的債務和經營中斷，不僅源于前期募集資金困難，還來源于后期資金回收困難。未來，QL 建筑公司應該明白，合理科學的預算、多樣性的融資方式，是降低財務風險的有效途徑。
（2）QL 建筑公司要加大對公司制度建設的力度。企業制度規范，才能有效規避財務風險。據 QL 建筑公司可以看出，QL 建筑公司需要將部分精力用于內部管理強化，確保能夠有效實施，以減少財務風險帶來的危害。
（3）在外部風險方面，QL 建筑公司忽視了宏觀方針政策對整個行業的影響，給公司造成了重大損失。同時，QL 建筑公司的財務風險相對集中，應多渠道多舉措將風險分散或轉移。
參考文獻（略）
第一章 緒論
1.1 研究背景與意義
1.1.1 研究背景
改革開放以來，建筑業得到了長足發展，建筑業增加值伴隨著我國經濟建設的快速發展而同步增長，年均增長 16.5%。其在國民經濟中所占的比重不斷提高，同時帶來的問題也更加明顯。亮點的背后是其資產負債率等財務指標一直居高不下的現象。2017-2020 年建筑業平均資產負債率依次為 70%、69%、72%和 77%。負債水平高，表示財務風險較高，會導致公司現金流不足，很可能導致公司資金鏈斷裂，公司無法按時償還債務，導致破產的可能。
建筑行業是一個相對特殊的行業，行業特性催生了建筑企業面臨著諸多不確定性，這也是建筑企業資產負債率高的原因之一。建筑行業資產負債率高的歷史悠久，因為建筑行業的財務風險比較明顯，如果建筑企業忽視生產經營中出現的財務風險，會給公司帶來巨大的損失，甚至可能導致公司的破產。如今，財務風險管理已被建筑企業所重視，成為其生產經營活動中最重要的任務，對企業的穩定發展產生著深遠意義。鑒于此，企業高級管理人員、財務人員等不應固守以往對財務風險的刻板印象，必須與時俱進，不斷學習現代企業管理知識，加強管理，以降低風險，確保財務管理有效實現目標和長期利益最大化。因此，財務風險管理狀況直接關系到公司未來的業績和發展。財務風險管理越好，越有利于公司的發展。QL 建筑公司是一家河北省省內以建筑施工為主業的民營企業，組織結構比較簡單，QL 建筑公司在公司治理上屬于家族式的治理模式。在產權方面，結構不明確。所有者和管理責之間的權力和責任通過“血緣關系”交叉；在組織管理方面，它采取大家長式做法，集中管理，只有董事長說了算；在管理層用人方面，很多重要崗位都由家庭成員擔任。在當前大環境下，QL 建筑公司沿用成立之初所確定的財務管理方法來防范財務風險，顯然已不可取。
1.2 研究現狀
1.2.1 國外研究現狀
（1） 財務風險形成方面的研究
關于財務風險管理的研究最早可追溯至 1930 年代，在隨后的幾十年中，各行各業的研究人員的財務風險管理研究逐漸深入。Miller 和 Modiglini (1958) 提出了NFVI 理論，該理論表明資本結構的變化并沒有完全影響公司的價值，這對進一步研究財務風險管理的貢獻意義深遠。Stephen（1998）認為，公司財務風險的一個重要因素是凈現金流量不足，導致公司無法償還逾期貸款，導致財務困難。Christophe（r1999）認為，企業在不同時期所面臨的環境也不同，這種不同的環境賦予企業成長和變革的力量，預測這種力量對企業的影響，可以進而確定企業的財務風險。James T. Gleason(2001) 指出，財務風險管理應該通過定量分析，即全面風險管理（CRM）來提高風險的可衡量性。2004 年，美國 COSO 委員會發布的風險管理框架，為財務風險的定義和構成提供了新的指導。Jong Ho Hwang（2015）認為，公司的財務風險是由于其債務融資活動，而無法償還本息的過度債務風險就是財務風險，此為狹義財務風險。Georgios Marinakos、Sophia Daskalaki (2014)指出，企業財務風險同時包括了債務風險，和由于股市變動，導致每股收益急劇變化的因素都可能引發財務風險。RajasvaranLogeswaran (2012) 研究了價值對公司運營的不同影響。Rajasvaran Logeswaran 表示，在經濟全球化的背景下，管理者需要認識到風險管理對于公司運營的重要性。Purwanto,Chikkannan Eswaran (2012) 將企業的財務風險總結為四個方面：包括公司倒閉、法律、技術和會計破產。他們認為破產是財務風險中最嚴重的部分，破產前風險點被定義為財務風險。 Michael G 等（2007）分析了建筑企業的現金流融資風險，發現建筑企業的現金流融資風險分為財務風險和項目特定風險。
第二章 相關概念和理論基礎
2.1 相關概念界定
2.1.1 財務風險
有專家學者認為，財務風險是指企業在財務管理過程中，無法正常償還逾期貸款，從而導致企業遭受損失的可能。也有專家認為，企業盈利能力的不確定性也是一種財務風險。前人通過歸納考慮傳統財務風險的定義，將企業虧損或盈利的不確定性（威脅或機會）統稱為一般財務風險。當前，財務風險是各個行業都不容忽視的風險之一。
財務風險發生在公司正常的生產經營活動中。它伴隨著特定經濟活動或多項經濟活動而產生?？梢哉f，財務風險的形成比較復雜，影響全局。通過防止公司財務風險遭受損失或利潤損失的可能性，或采取相應的財務風險管理舉措，將財務風險管理在可接受的水平，以減少公司虧損的可能性。在企業經營過程中，財務風險在不斷變化的經營環境和財務運作中不斷變化，對企業財務風險的認識和管理也必須與時俱進。因此，關注不同業務（融資、投資、經營、收益分配等）帶來的財務風險是本文基于廣義財務風險的研究內容。
（1）籌資風險
籌資風險源于公司決策和籌資方式錯誤，導致籌資出現失誤，最終給公司財務經營帶來困難，同時影響業務經營和償債能力的可能。業務的起點是籌資活動，包括所有者權益和公司債務。在各種債務到期時，在公司沒用按時募集資金的情況下，公司將面臨嚴重的財務危機，可能導致公司破產?；I資風險主要包括以下幾個方面：未能按時募集資金、未能使用正確的融資方式、未能合理評估利率變動和外部環境變化對公司的影響。
（2）投資風險
投資風險是指不同的環境會影響公司投資的金融資產，從而導致公司目標收益與實際存在一定差異，并可能導致公司損失。投資活動是公司日常業務中必不可少的環節。在日常業務中，既有外部投資，也有內部投資，均受外部環境影響。
2.2 相關理論
1970 年代，資本結構市場的發展帶來了資本結構理論的逐漸發展。后資本結構理論是研究也逐漸成熟?，F階段資本結構理論可以分為早期和現代兩類。早期資本結構理論由杜蘭德提出。他對公司的資本結構進行了系統而全面的總結，資本結構的理論為：凈收益和凈營業收入理論。現代資本結構理論主要包括米勒定理、MM 模型及其修正模型、權衡理論等。資本結構理論可以指導企業控制負債率，提高融資能力，有效避免企業投資風險。
2004 年，COSO 委員會通過了《企業風險管理框架》，包含了財務風險管理框架，對企業財務風險管理具有規范和指導作用。該框架包括內部環境的八個要素，這些要素的加入為企業內控體系提供了嚴格的標準，使其更加貼近公司的實際財務狀況。該框架中的建議使財務風險管理在理論和實踐上都與原來相比有質的飛躍。
隨著社會環境的發展和改變，COSO 委員會于 2017 年 9 月 6 日對原有風險管理框架進行了更新。與老版本相比，新版本的理念有很大變化。將 23 條原則減為 20 條，這是一個重大挑戰。使內容更貼近當前的公司，重點突出信息技術在風險管理中的應用。
3.1 QL 建筑公司簡介.................................19
3.1.1 公司概況...................................19
3.1.2 公司組織結構..............................19
第四章 QL 建筑公司財務風險識別及分析.........................27
4.1 QL 建筑公司財務風險識別......................................27
4.1.1 償債風險分析.........................................27
4.1.2 營運風險分析....................................27
第五章 QL 建筑公司財務風險控制路徑.........................39
5.1 完善公司治理結構.............................39
5.1.1 完善組織結構....................................39
5.1.2 落實公司法人治理制度.............................39
第五章 QL 建筑公司財務風險控制路徑
5.1 完善公司治理結構
完善的的公司治理結構可以使公司有效運行，提高公司經營的效率和決策的科學性。QL 建筑公司在公司治理上屬于家族式的治理模式。在產權方面，結構不明確。所有者和管理責之間的權力和責任通過“血緣關系”交叉；在組織管理方面，它采取大家長式做法，集中管理，只有董事長說了算；在管理層用人方面，很多重要崗位都由家庭成員擔任。這導致 QL 建筑公司整個治理機制無法發揮作用，整體運行效率低下，缺乏戰略決策的科學性。QL 建筑公司應該：
5.1.1 完善組織結構
找出公司內部的制衡關系。明確董事會是 QL 建筑公司的最高決策機構，它的工作是作為代理人管理所有者的財產。為了更有效地管理所有者的資產，董事會應該聘請專業的高級管理人員來運營和管理公司，確保有效監督高級管理人員。董事會和高級管理人員組成監事會。換言之，公司股東大會有權選舉或任免董事會，公司董事會有權聘任、獎懲、解聘高級管理人員，公司首席執行官有行使管理公司的權力。公司監事會有權對董事會和高級管理人員進行人員監督和行為監督。
5.1.2 落實公司法人治理制度
治理制度的建立有賴于其有效實施。為有效落實完善的公司治理體系，QL 建筑公司必須：1. 徹底改變公司的家族管理理念，實行自上而下的管理體制，全面落實完善的公司治理制度，改變公司家長式的集中管理。管理模式和特別重要的決定是由股東大會集體做出，而不是由“大家長”或特定的家庭成員做出。2. 有必要打破公司管理層的選擇方式，擴寬員工晉升通道，讓技術熟練的員工和能力突出的員工豐富管理崗位。3. 必須防止“大家長”或家庭成員在適當的治理機制之外干預企業，以便有效地行使所有權和控制權。使基于公司治理體系的分離制度，在激勵和限制公司治理體系中發揮作用。
6.1 研究結論
本文件借助財務風險分析表明，企業生產經營中各種風險的財務集中，造成了企業的財務風險。由于建筑行業工程項目龐大，建設周期長，在項目建成前很容易受到風險影響，在整個建筑公司項目的建設過程中都帶來了財務風險，這也是建筑行業財務風險復雜的主要原因。本文以 QL 建筑公司的真實案例得出以下結論：
（1）QL 建筑公司的財務風險主要出現在資金方面。QL 建筑公司資金鏈中斷造成的債務和經營中斷，不僅源于前期募集資金困難，還來源于后期資金回收困難。未來，QL 建筑公司應該明白，合理科學的預算、多樣性的融資方式，是降低財務風險的有效途徑。
（2）QL 建筑公司要加大對公司制度建設的力度。企業制度規范，才能有效規避財務風險。據 QL 建筑公司可以看出，QL 建筑公司需要將部分精力用于內部管理強化，確保能夠有效實施，以減少財務風險帶來的危害。
（3）在外部風險方面，QL 建筑公司忽視了宏觀方針政策對整個行業的影響，給公司造成了重大損失。同時，QL 建筑公司的財務風險相對集中，應多渠道多舉措將風險分散或轉移。
參考文獻（略）
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